Stewardship Theoryスチュワードシップ理論

中核的な問い

エージェンシー理論は経営者を利己的な存在と仮定した。しかし、組織や仕事への誇りから働く経営者も多い。そうした人々を前提にすると、望ましいガバナンスはどう変わるのか。

主張とメカニズム

Davis, Schoorman & Donaldson (1997) は、経営者がスチュワードとして振る舞うかどうかは、心理的要因（内発的な動機、組織への同一化、個人的な権力の利用）と、状況的要因（組織文化が関与型か統制型か、文化が集団主義的か）によって決まると論じた。

経営者と所有者の双方が「スチュワード的関係」を選べば、互いに大きな成果が得られる。しかし一方が裏切ると損をする。これは囚人のジレンマに似た構造であり、信頼を築けるかどうかが鍵となる。

身近な例

創業家出身の社長が長期にわたって会社を率い、短期的な株価より従業員や地域への責任を重視して投資を続ける。このような経営者に厳しい業績連動報酬や監視を課すと、かえって意欲をそぐ可能性がある。

主要概念

スチュワード（steward）

組織の利益を自らの利益と重ね、そのために行動する管理者。

関与型マネジメント

統制より、信頼・権限委譲・参加を重視する管理のあり方。

代表的な展開研究

• Donaldson, L., & Davis, J. H. (1991). Stewardship theory or agency theory: CEO governance and shareholder returns. Australian Journal of Management. DOI ↗CEOが会長を兼ねる企業で、株主リターンが低くないことを示し、エージェンシー理論に疑問を呈した。

批判と境界条件

どの経営者がスチュワードで、どの経営者がエージェントなのかを事前に見分けるのは難しい。信頼を前提にした仕組みは、裏切られたときの損失が大きい。実証研究の結果も一貫せず、エージェンシー理論とどちらが正しいかではなく、条件によって使い分ける見方が主流になっている。